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中宇資訊 深度觀察
張永浩/文
外盤(pán)時(shí)間2023年2月6日至2月8日周期內(nèi)，市場(chǎng)繼續(xù)憧憬中國(guó)燃料需求復(fù)蘇，并且中東局部供應(yīng)遇阻，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾講話(huà)并無(wú)新意，市場(chǎng)情緒繼續(xù)保持激進(jìn)，并且在美原油下探至72美元/桶關(guān)鍵支撐位時(shí)多頭選擇逢低入場(chǎng)，原油三連漲價(jià)格回升至1月末水平。
具體價(jià)格數(shù)據(jù)方面，外盤(pán)時(shí)間2023年2月8日紐約商交所 WTI原油期貨收盤(pán)價(jià)78.47美元/桶，相比上周五漲5.08美元/桶，漲幅6.92%；2月8日洲際交易所布倫特原油期貨收盤(pán)價(jià)85.09美元/桶，相比上周五漲5.15美元/桶，漲幅6.44%。2月6日至2月8日三個(gè)交易日，WTI收盤(pán)均價(jià)76.57美元/桶，較上周漲0.08美元/桶、漲幅0.11%，布倫特收盤(pán)均價(jià)83.26美元/桶，較上周漲0.39美元/桶、漲幅0.47%。布倫特、WTI三日均值價(jià)差6.68美元/桶，較上周擴(kuò)張0.31美元/桶。
在上周期美原油跌至72美元/桶附近后，市場(chǎng)參與者開(kāi)始押注油價(jià)觸底反彈。因在前期下跌過(guò)程中，歐美油價(jià)在70~72美元/桶附近受到堅(jiān)實(shí)支撐，這主要源于存在美國(guó)能源部的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備回購(gòu)價(jià)格紅線(xiàn)。2月5日西方對(duì)俄能源制裁悉數(shù)生效，歐盟將海運(yùn)俄羅斯柴油、燃料油產(chǎn)品價(jià)格上限分別設(shè)置為100、45美元/桶。中宇資訊原油研究組前期分析過(guò)，對(duì)俄精煉石油產(chǎn)品設(shè)限可能要比石油設(shè)限更為有效，俄羅斯可以將更多原油產(chǎn)品轉(zhuǎn)向亞洲等買(mǎi)家，但俄石油產(chǎn)品的主要接收地是歐洲，而其他區(qū)域潛在買(mǎi)家較少，比如中國(guó)、印度都不會(huì)接收俄羅斯的精煉石油產(chǎn)品，并且俄羅斯可能的反制措施也將可能限制石油產(chǎn)品資源流通。另外，據(jù)伊拉克國(guó)家石油營(yíng)銷(xiāo)組織SOMO數(shù)據(jù)顯示，伊拉克1月的原油產(chǎn)量下降了10萬(wàn)桶/日，這是自2022年3月以來(lái)的最低水平，惡劣天氣影響了南部巴士拉石油碼頭的裝載工作。另外當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日土耳其連續(xù)遭遇大地震，為避免地震導(dǎo)致管道泄露，土耳其杰伊漢(Ceyhan)的主要石油出口樞紐停運(yùn)，供應(yīng)端連續(xù)受擾導(dǎo)致油價(jià)大幅拉升。
美聯(lián)儲(chǔ)兌現(xiàn)加息之后，盡管系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)佐證就業(yè)市場(chǎng)仍然強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息概率仍然較高，但市場(chǎng)選擇押注貨幣緊縮周期將更快結(jié)束，激進(jìn)的冒險(xiǎn)情緒導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面推升，原油資產(chǎn)也受到相應(yīng)提振，而大多頭高盛再度調(diào)升對(duì)中國(guó)原油需求的預(yù)期，基于對(duì)亞洲原油需求復(fù)蘇的考量，沙特阿美調(diào)升了本輪對(duì)亞洲石油出口官價(jià)，這一定程度鞏固了市場(chǎng)對(duì)于亞洲消費(fèi)復(fù)蘇的信心。盡管原油于當(dāng)前價(jià)位遭遇重大阻力，但因目前供需兩端仍然利好占據(jù)上風(fēng)，OPEC+約束石油產(chǎn)量且個(gè)別產(chǎn)油國(guó)被動(dòng)削減供應(yīng)，土耳其杰伊漢港仍未裝運(yùn)BTC原油，我們判斷下一周期原油期貨價(jià)格或仍將震蕩走高，預(yù)期美原油WTI將上測(cè)80美元/桶整數(shù)位關(guān)卡，不過(guò)并不排除突破關(guān)鍵阻力位失敗引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，歐美經(jīng)濟(jì)疑慮及累庫(kù)擔(dān)憂(yōu)對(duì)多頭形成一定壓力。
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